网易登岸港股,“看不懂”的计谋、速度与鸿沟

6月11日,网易正式于香港联交所挂牌交易,股份代码9999.HK,首日开盘每股报133港元,较发售价123港元高出8.13%

在疫情的特殊时期,网易的上市庆典就在杭州举行,网易公司创始人兼首席执行官丁磊与8位网易产品的资深用户、资深员工代表一起登台完成“云敲锣”。

网易创立于1997年,2000年在纳斯达克挂牌。此次于香港二次上市,丁磊表示:“在香港上市是网易全新的起点。立足于这个更了解网易、网易也更了解的市场,通过持续网聚人的力量、网聚热爱的力量、网聚创新的力量,我们可以为广大用户带来更多的价值。”

这意味着,网易成为继阿里巴巴后,第二家在美国和中国香港两地同时上市的中国互联网公司。中国的投资者,将更方便地享受与大型互联网公司共同成长的机会。

募资逾200亿港元

据招股书披露,网易此次全球发售1.71亿新股,预计全球发售募集资金净额约209.3亿港元,是2020年迄今为止港交所规模最大的公开发行。若超额配股权被悉数行使,将获得额外募集资金净额约31.55亿港元。

在公开招股期间,网易获得了大幅超额认购,参与认购的总金额高达近5000亿港元,其中香港公开发售的部分获得了360.53倍认购。

连续6年每季度分红

网易每季度都为股东分红,从2014年起已坚持至第6年,是为数不多按季分红的中概股。

丁磊在6月2日发布的致股东信《相信热爱的力量》开篇就骄傲地提到了这一点,“它代表了我们与投资人分享成长的意愿,也代表了网易仍像少年般蓬勃与充满活力。”

据估算,网易在纳斯达克上市20年以来,股价增长逾90倍,股价年化回报率高达25.8%,算入派发股息的持股整体年化回报高达26.2%。

今年48岁的丁磊,属于与张朝阳、马化腾、陈天桥、李彦宏这一批中国第一代互联网创业者。有意思的是,相对于马化腾对腾讯、李彦宏对百度的持股在数十年中的稀释,丁磊对网易的持股,在此次于香港二次上市后,比例还高达42.5%。

“看不懂”的战略、速度与边界

网易二十多年做了很多业务:从门户网站出发,推出自研游戏,将30岁出头的丁磊送上中国首富位置,之后进入在线音乐领域(云音乐)、跨境电商(考拉)、在线教育(有道)等领域,即便这几个赛道已经强者如云,但网易敢于加入战局。

截至2019年12月31日,网易电子邮箱注册用户总数超过10亿,网易云音乐注册用户超过8亿。

也有些做得不那么大众,如图片社交软件Lofter,还有的远谈不上成功,如尝试在社交布局的易信。甚至有的外界完全看不懂,如养猪。但网易缺席了近年来互联网行业的几个创业热点:O2O、共享经济等。

“对互联网而言,慢好像是原罪。但快餐吃太多,人很容易失去感知美好的能力。”丁磊在致股东信中说。“我们可以用近20年打磨一款游戏,也可以用数年之力做一款音乐App。背后定力不过是,用自己的节奏稳扎稳打。任尔东南西北风,我自岿然不动。”

游戏业务贡献稳定利润

网易“慢”的资本在于,比起互联网行业喜爱用亏损打法迅速换取规模的后浪,网易始终稳定地闷声赚钱。

2017至2019年,归属于网易公司股东的持续经营净利润分别为人民币115.42亿元、82.91亿元、132.75亿元,整体毛利率保持在53%以上。今年一季度,持续经营净利润是35.51亿元。

这归功于网易的游戏业务,它为网易贡献了近八成的收入,一季度毛利率高达64.1% 。根据App Annie的数据,按2019年iOS及Google Play综合用户支出计算,网易是全球第二大游戏公司。

全球化的空间

对于网易未来的成长空间,目前可见的策略是:全球化。

此次在港二次上市,募资用途的45%,将用于“全球化战略和机遇”。具体包括:继续通过丰富海外市场(如日本、美国)的在线游戏内容并增强网易的全球研发及游戏设计能力改善网易在全球的影响力。继续通过投资于国际游戏开发商、IP及内容所有者以及与其合作以探索全球的机遇。致力在海外市场发展网易的智能学习及其他创新业务。

在2月份发布2019年年报时,丁磊在投资者电话会上表示,网易过去两年在海外,尤其是日本市场取得了不错的成绩,目前已经做好准备在今年和明年进入欧美市场,“前面几年我们在这两个市场交了很多的学费,今年和明年会是收获的一年。”

丁磊在首封致股东信中表示,网易下一步会着力做好四件事:一,建立一个有自我进化能力的组织;二,继续网易一贯的精品战略;三,立足中国,坚定地推进全球化战略;四,推动资源更普惠。

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